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7月15日，絕味食品股份有限公司發布公告稱，以8458.14萬元出售所持內蒙古塞飛亞農業科技發展股份有限公司（下稱“塞飛亞”）24.17%股權，正式退出這家肉鴨全產業鏈企業。
2013年，絕味曾斥資1.68億元入股塞飛亞。持股13年後，這家鹵味巨頭選擇清倉退出，而此次出售價格僅相當於當年投資成本的約五折。
清倉塞飛亞的直接壓力，來自一筆3.42億元的稅款補繳。2025年9月，絕味因連續五年隱匿約7.24億元營收被行政處罰。2026年4月，公司完成合計3.42億元的稅款及滯納金補繳。這筆相當於2024年全年淨利潤1.5倍的補繳款，直接“刺穿”了公司現金流——2026年一季度，經營活動現金流淨額由正轉負，淨流出1.37億元。
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1.68億入股，8458.14萬賣出，投資縮水近一半
公開資料顯示，塞飛亞成立於1988年，總建築面積20萬平方米，擁有130餘個養殖場，產品線覆蓋鮮鴨和凍鴨產品、鴨苗及副產品、熟食制品三大類。公司年生產鴨苗5000萬只，年屠宰加工能力達3000萬只，年產顆粒鴨飼料30萬噸。
2013年，絕味出資1.68億元參股塞飛亞，成為持股28%的第二大股東。彼時，鹵味行業正處於跑馬圈地的擴張期，這筆投資一度被視為絕味布局上遊的關鍵落子。
之後由於引入外部股東，2019年絕味持股比例降至24.17%。
7月15日，絕味發布的公告顯示，此次轉讓塞飛亞24.17%股權的交易對價為8458.14萬元。截至2026年5月31日，這部分股權在絕味賬面上的價值為5163.8萬元，因此此次交易較賬面價值溢價64%，從會計處理角度看，將帶來一定的處置收益。
不過，如果拉長時間來看，這並非一筆真正意義上的“賺錢”投資。絕味食品以1.68億元取得塞飛亞24.17%的股權，如今出售價格僅8458.14萬元，較當初投資成本縮水近一半。
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公告顯示，塞飛亞2025年實現營收5億元，淨虧損7077.55萬元；2026年1至5月營收1.34億元，淨虧損2352萬元。此外，塞飛亞部分房屋建築尚未辦理產權證，部分房產還存在抵押情況。
清倉塞飛亞，只是絕味自救的一個側面。這家鹵味龍頭的主營業務，正在經歷上市以來最嚴峻的考驗。
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補稅3.42億“刺穿”現金流
2025年9月，絕味收到證監會湖南監管局下發的行政處罰事先告知書。經查，2017年至2021年期間，絕味食品未確認加盟門店裝修業務收入，導致年度報告少計營業收入，五年累計少計營收約7.24億元。
絕味於2017年3月上市，這意味著公司自上市第一年起，年報數據就不真實。時任財務總監彭才剛安排財務部員工出借個人銀行賬戶，專門接收加盟商支付的裝修款項，相關資金通過“加盟商委員會”共管賬戶流轉，從未進入公司財務系統。時任董事長兼總經理戴文軍知悉此事但未規範管理。
9月22日，絕味股票停牌一天。9月23日複牌後，股票簡稱由“絕味食品”變更為“ST絕味”。
9月30日，公司收到湖南證監局下發的行政處罰決定書，其中包括對絕味食品責令改正、給予警告，並處以400萬元罰款。
2026年4月3日，ST絕味發布補繳稅款公告，稱公司需補繳稅款及滯納金合計約3.42億元，截至公告披露日，上述款項已全額繳納完畢。
這筆補繳款將分別計入2025年及2026年當期損益，相當於公司2024年全年歸母淨利潤的1.5倍。危機公關專家詹軍豪直言，這筆補繳款將“直接刺穿公司現金流”。對照絕味去年以來的經營數據，這個說法並沒有誇大其詞。
2025年全年，絕味營收54.67億元，同比減少12.62%；歸母淨利潤虧損1.91億元，同比下降184%。這是絕味2017年上市以來的首次年度虧損。絕味在年報中解釋，虧損主要源於補繳稅款及滯納金超3.42億元。但剔除這一非經常性因素後，扣非淨利潤為0.75億元，較2021年巔峰時期的7.19億元縮水近九成。
2026年一季度，公司營收12.65億元，同比下降15.71%；歸母淨利潤7135.65萬元，同比下降40.53%；經營活動現金流淨額為-1.37億元，同比下降139.73%。
絕味清倉塞飛亞，能回籠8458.14萬元現金。公告稱，這將“有利於補充營運資金，改善現金流狀況，增強公司財務穩健性和抗風險能力”。對於2026年一季度經營活動現金流淨額為-1.37億元的絕味來說，這筆錢無疑是雪中送炭。
但這筆交易本身存在不確定性。接盤方馭唐集團當前為失信被執行人，盡管其控股股東上海馭唐新能源提供了連帶責任保證擔保，但交易仍需經過款項支付、股權交割、工商變更等一系列程序。根據合同，首筆3%（1050萬元）在協議生效後30天內支付，剩餘97%（3.395億元，含其他股東的份額）在首筆股權變更完成後3個月內支付至共管賬戶，付款周期較長。
中國食品產業分析師朱丹蓬認為，當下絕味品牌在慢慢觸及天花板，增長存在一定不確定性。“鹵味行業整體增速放緩、競爭白熱化。絕味過去依賴門店擴張拉動增長，如今關店增多、新品迭代緩慢、產品性價比優勢減弱，整體處於過渡期的調整階段。”
撰文 | 意歡
編輯 | 錢琪瑤、北塱
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